ESCENARIO ECONÓMICO
Actualización de tarifas de agua. El Gobierno aprobó un aumento del 209% a AYSA. A su vez, desde junio existirá una actualización mensual sobre la base de los salarios y la inflación. Luego, en julio habrá una nueva revisión. Según fuentes oficiales, AYSA no necesitaría más subsidios desde octubre producto de las nuevas tarifas.
Caen nuevamente las estimaciones de producción de maíz. Con un 11,1% cosechado, la Bolsa de Cereales recortó en 4,5 millones de toneladas la estimación de producción del cereal para la campaña 23/24 (ahora 52 MT). El recorte, que se le suma a uno de -2,5 MT hace dos semanas, se explicó principalmente por los impactos de una enfermedad transmitida por insectos.
El riesgo país vuelve a los niveles post-reestructuración de la deuda de 2020. El Riesgo País para Argentina alcanzó los 1.359 puntos y el spread con mercados emergentes se ubicó en el menor nivel desde febrero 2020. La baja de este indicador es justamente el reflejo de la suba de precios sostenida que vienen mostrando los bonos soberanos en dólares.
La recaudación profundizó su caída real en marzo. La recaudación tributaria mostró una marcada caída real del 17,5% i.a. en marzo ($7,7 billones), profundizando su caída con respecto a febrero (-9,5% i.a.) e hilando así siete meses consecutivos en rojo. ¿Qué pasó al interior? Por un lado, los tributos ligados a la actividad económica y los ingresos acentuaron sus caídas reales: Ganancias se redujo un 41% real i.a., el IVA mostró una caída real (-11% i.a.) por primera vez desde mayo del 2023 y la Seguridad Social acumuló 7 meses en rojo (-23% i.a. real); En paralelo, los recursos asociados al Comercio Exterior moderaron su crecimiento pese a la menor base de comparación en 2023 producto de la sequía (avanzaron un 5% real i.a. en marzo contra un 30% i.a. real de febrero). Por su parte, el Impuesto PAIS continuó siendo uno de los pilares fiscales al recaudar cuatro veces lo aportado en marzo 2023 medidos en términos reales.
Distribución del ingreso. En base a la Encuesta de Hogares, el INDEC publicó la información al último trimestre de 2023. Los principales resultados arrojan que el ingreso per cápita familiar promedio para el decil más alto de la población fue de $516.000, 18 veces el ingreso promedio del decil más bajo. Por su parte, el ingreso promedio de la población ocupada fue de $249.000. Este valor esconde diferencias, como el hecho de que el ingreso promedio de las personas asalariadas registradas fue de casi $330.000 (+164,5% interanual), mientras que, en el caso de aquellas que trabajan en la informalidad, el ingreso promedio apenas superó $140.000.
Se recupera la liquidación del agro. En marzo el agro liquidó USD 1.500 millones en el MULC, un 22% por encima de lo liquidado en marzo del 2023, un mes condicionado por la sequía. A su vez, la liquidación se ubicó en línea con los valores de enero y febrero, acumulando en lo que va del año USD 4.523 M. Más allá de los ocurrido en los primeros tres meses del 2024, el periodo de mayor liquidación de divisas se da en el segundo trimestre del año producto de la comercialización de la cosecha gruesa.
Los salarios aumentaron 16,4% en enero. El Índice de salarios de INDEC arrojó para enero de 2024 una suba de 16,4%, frente a una inflación de 20,6% para dicho período. Los salarios registrados del sector privado avanzaron 20%, los del sector público subieron 12,5% y los ingresos de los informales sólo crecieron 11,2% en enero.
Repunte en las compras del BCRA. En la jornada del viernes, la autoridad monetaria alcanzó compras en el MULC por USD 319 M. De esta manera, el BCRA compró USD 1.032 M en la última semana con tres días hábiles. Así, acumuló compras por USD 12.440 M desde cambios de mandato.
La brecha cambiaria con nuevos mínimos. El último viernes, los USD alternativos cerraron a la baja: el CCL cayó -0,8%, el dólar Blue un -1,5% y el MEP -0,3%. De esta manera, la brecha cambiaria promedio alcanzó un nuevo mínimo en el año, ubicándose en la zona del 16%.
Fuerte alza en el mercado financiero local. En la plaza doméstica, el S&P Merval en USD (CCL con CEDEAR) subió 3,6% en la última jornada y cerró en USD 1.158. Por su parte, los bonos soberanos tuvieron resultados positivos: los Globales (en USD bajo legislación extranjera) subieron 0,8% y los Bonares aumentaron 1,8%.
RADAR SEMANAL
Datos. En la jornada del lunes, el BCRA dará a conocer el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a abril, mientras que el INDEC publicará los datos del Índice de Producción Industrial Minero (IPI minero). Por su parte, el martes el INDEC publicará los datos de actividad económica de industria y construcción correspondiente a febrero. Por último, el viernes se conocerá el dato de inflación nacional correspondiente a marzo, mientras que también el INDEC publicará las valoraciones mensuales de las canastas básicas del mismo mes.
¿A qué estar atentos? Al igual que en las semanas previas, estaremos atentos a cómo evolucionan la brecha cambiaria y el ritmo de compras del BCRA. En cuanto al aspecto político-legislativo, será clave estar atentos a las novedades de los cambios que pueda hacer el Gobierno respecto a la Ley Bases, en paralelo al posible tratamiento del DNU en Diputados.
